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建筑装饰行业受益股前瞻:阔别37年,中央城市工作会议前瞻

发布时间:2015-12-23    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

事件:中央城市工作会议有望在近期召开,基调是:顺应城市发展规律、推进农民工市民化、增强城市宜居性、改革完善城市规划、提高城市管理水平。上一次全国城市工作会议是1978年召开,会后中共中央下发了《关于加强城市建设工作的意见》,强调了对城市建设重要性的认识,自此城市建设进入快车道。我们认为,这次会议后,我国城市建设将从重视速度向重视质量与资源合理分配转变。

投资建议:时隔37年再次召开的中央城市工作会议意义重大,打造环保、节能、智慧的百年宜居城市将是未来城市发展的重要方向,未来主要是加大对以前欠账较多领域的投资。建议重点关注受益海绵城市的东方园林、棕榈园林、铁汉生态、蒙草抗旱;受益地下综合管廊的苏交科、中国中冶;受益绿色建筑的鸿路钢构、杭萧钢构(600477);以及受益PPP模式在城市建设中广泛推广的苏交科、龙元建设。

我国城镇化率还处在快速提升阶段。目前,我国常住人口城镇化率已接近55%,相比改革开放之初不足20%的城镇化率,有了巨大进步。国际经验表明,城镇化率在30%到70%之间是城市快速发展阶段。根据《国家新型城镇化规划(2014-2020)》预测,2020年我国城镇化率将达到60%左右。

此次召开中央城市工作会议,城市发展模式的优化调整有望拉开序幕。我国过去30多年城市建设成果斐然,但也遭遇到各种问题,主要包括:大城市规模扩张过快,城市拥堵、污染等大城市病严重;中小城市发展资源不足,盲目建设,空城鬼城不断出现;基础设施还不够完善,质量有待提升,城市内涝、乱开挖问题严重;城市管理水平还有待提高等。我们预计此次工作会议,将重点强调完善城市发展规划,提高城市基础设施的质量,打造智慧、节能、环保的百年城市。

我们认为,当前城市基础设施建设已具备一定基础,未来主要是加大对以前欠账较多领域的投资,海绵城市、地下综合管廊、绿色建筑、智慧城市建设有望成为本次会议的重要关切点,另外,加大PPP模式在城市建设中的作用,也有望被重点提及。建议关注以下受益个股:海绵城市:使城市在适应环境变化和应对自然灾害等方面具有良好的“弹性”,下雨时吸水、蓄水、渗水、净水,需要时将蓄存的水“释放”并加以利用。预计16-20年投资达1.5万亿。关注东方园林(海绵城市建设准备充分);棕榈园林(生态城镇规划院对海绵城市建设有较多研究),铁汉生态、蒙草抗旱等。详细内容可以参考我们11月25日的报告《海绵城市推动绿色基建和地下管网改造,园林与市政设计施工企业受益》。

地下综合管廊:延长管线使用寿命,减少维护中的地上开挖对环境的破坏,打造百年城市,预计总投资达1.8万亿。关注苏交科(子公司厦门市政院地下综合管廊设计能力强,PPP模式稳步推进);中国中冶(在深圳、珠海等地跟踪大量管廊项目),上海建工等。详细内容可以参考我们7月31日的报告《国务院常务会议部署推进地下综合管廊建设,关注相关受益标的》。

绿色建筑:绿色建筑的标准是要达到节能、节地、节水、节材的多重目标,装配式钢结构住宅是未来的发展方向,目前绿色建筑在补贴、拿地方面有一定优势,未来政策扶持力度有望加强。建议关注钢结构住宅研发走在前列的鸿路钢构、杭萧钢构等。

PPP模式:未来城市建设中将更多的采用PPP模式,既缓解财政压力,又提高基础设施的运行管理效率,今年四季度以来PPP项目落地加速,建议关注有望成为PPP平台型公司的苏交科和龙元建设。

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